一家有政府背景的德国银行对比特币的价格做出了预测，预计2020年5月比特币供应量“减半”之后价格将达到9万美元。这份研究论文中提到了BitcoinStandard作者SaifedeanAmmous，德国银行BayernLB表示，减半将减少比特币产出的数量，从12.5个比特币减少到6.25个，这将突显稀缺性等特点——这也是让黄金在过去几千年保持高价值的原因。
可以用当前流通中的比特币数量除以比特币的产出速度来计算稀缺性的价值。该理论认为，这种“存量-流量”指数越高，这种货币就越“硬”。BayernLB高级外汇分析师ManuelAndersch认为，资产的存量与流量比是量化资产“硬度”的一种方法。Andersch说:
“从历史上看，在那个时刻，它始终是存量与流量比率最高的商品，并一直被用作货币，因为这使得随着时间的推移能够实现最佳的价值转移。”
这是因为，相对于供应量而言，产量较低的资产面临的通胀风险较小。比特币的情况是独一无二的，因为这种资产通过编程手段阻止了其供应量的增加。Andersch写道：
“鉴于比特币根本没有其他用途，任何其他需求方面的发展都不会影响其价格构成。”
该银行得出的结论是：到减半的时候，比特币的“存量-流量”指数将从25.8飙升至53左右。之后，“将会出现大约9万美元的天价。”但比特币处于下行趋势，本周已跌至8300美元。怎么可能在短时间内实现如此大幅的上涨呢？该银行表示，比特币并不依附于加密货币市场的有效市场理论，该理论认为，已知的未来事件已经体现在现有价格表现。相反，对比特币来说，更多的会在相关事件发生时产生收益。
“如果将2020年5月比特币的存量与流量比率纳入模型，大约会出现9万美元的惊人价格。这将意味着即将到来的减半效应很难反映在当前约8000美元的价格中。”
然而，该银行承认，“即使是最好的统计模型，在试图预测未来时也可能惨败。”这样的失败也已经不是第一次了：很多人认为今年莱特币减半会迎来价格大涨，然而事实完全相反。莱特币价格只是在减半之前有所上涨，随后大跌。尽管如此，BayernLB的结论表明，在价格大涨时，比特币处于独特的位置。Andersch写道：
“到2024年，它的硬度将不可避免地进一步提高，达到人类历史上前所未有的水平。”
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