就在一年多前，Gemini加密货币交易所的创始人——孪生兄弟TylerWinklevoss和CameronWinklevoss提交了一份比特币ETF申请。彼时经历的激动人心依然历历在目。在美国证券交易委员会就此申请作出决定前夕，比特币价格一度飙升——从7月中旬的约6300美元一路上涨至7月25日的8200美元左右，并在美国SEC于7月27日否决该申请之前维持了数日高位。一个月后，SEC否决了另外9项比特币ETF申请。随之而来的是一场熊市，比特币价格一路跌至3200美元，此外，美国SEC对比特币ETF申请的延期和否认也多得可笑。许多新公司，包括VanEck、SolidX、BitwiseAssetManagement，以及许多其他公司都尝试过。
但SEC一直很“稳定”——它一再推迟对提交的比特币ETF申请作出决策。本月早些时候，SEC推迟了对VanEck/SolidX、Bitwise和WilshirePhoenix提交的三项比特币ETF申请的决定。然而，对其中两项ETF决定的漫长等待将最终在10月迎来终章——根据美国法律，SEC不能将其决定期延长超过240天。因此，Bitwise将于10月13日收到最终通知，VanEck/SolidX将于18日收到其决定。最近才提交申请的WilshirePhoenix可能会在9月份再次收到决定延期的通知。为什么这些决定延迟会持续这么长时间？美国市场真的能指望这次会出现一只比特币ETF吗？为什么它如此重要？为什么要花这么长时间？SEC选择推迟这些决定似乎表明，它对比特币ETF的可能性持一定的开放态度——毕竟，如果委员会完全不接受这一想法，那么它肯定会断然拒绝这些申请。然而，与此同时，SEC没有采取任何跟批准比特币ETF有关的行动，这一事实似乎也表明了巨大的不确定性。在今年6月接受CNBC采访时，SEC主席JayClayton解释说，SEC有两个主要担忧。“首先是托管：托管是我们市场长期以来的要求。如果你说你有某样东西，那你就得真的拥有它。”鉴于加密货币的所有权是由一串字符的拥有权来决定的（过去数年出现了太多这类字符被盗的例子），托管规则在加密领域与其在传统资产领域大相径庭。Clayton就此有一个观点：虽然业内人士致力于创建托管标准和解决方案，但没有一个可强制执行的行为准则。Clayton解释说，SEC的另一个主要担忧是市场操纵：“我们有复杂的规则和监管，以确保人们没有操纵股市，而这些加密货币市场基本上没有这种机制，我们正在努力看看能否做到这一点。”底线是，仍有许多未知和先例尚未确立：“我不会只是按下开关就完事，说这就像股票和债券一样，因为事实并非如此。”BX3Capital合伙人KyleAsman在写给FinanceMagnates的一封电子邮件中表达了与Clayton相同的观点。美国SEC再次推迟了决定，因为目前仍没有明确的监管措施，也没有办法防止市场操纵。除非有一种机制确保不存在市场操纵，否则我们不会看到比特币ETF被批准。”因此，SEC批准比特币ETF的可能性可能不会比一年前更大。“SEC没有给出任何暗示，表明它除了继续推迟ETF的决定以外还将采取其他行动，”Asman表示，“总的来说，SEC对加密一直持建设性态度，但在国会通过《代币分类法》（TokenTaxonomyAct）等有关加密监管方面的立法之前，SEC很难有所行动。否则，监管机构将不得不解释陈旧的证券法。”
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